昨天小鹏发布了业绩，整体状态良好。2023年第四季度营业收入达到130亿元，同比增长154%，创下历史新高；单季度交付汽车60158辆，同比增长171%，达到月均2万辆的水平。尽管净利润仍亏损13亿元，但同比收窄较大。最大的变化是毛利率转正，第四季度毛利率为6.2%，连续两个季度上升，这是销量增长带来的结果。
小鹏***在今年推出一款带有智能驾驶功能的产品，预计会带来一波热度。如果成本控制得当，可能会实现今年的现金流转正目标。另外一家新势力蔚来的状况相对较差，第四季度仍亏损50多亿元。股价最近表现也非常悲观，在港股市场创下历史新低。央企的车企即将放开并购重组，目前大家比较关注的是与高合的合作传闻。蔚来的财务压力确实很大，但底子肯定比高合好得多。如果后续产品力没有提升导致持续亏损，股价可能会大幅下跌，但很有可能会有白衣骑士出现。
另外，我们也关注到美股近期的AI硬件浪潮，英伟达带头。之前关注的弹性标的公司是超威电脑SMCI，但该公司昨天宣布了一项融资***，导致股价暴跌近10%。从财务上看，该公司现金流并不缺乏，资产周转率也较快。这次选择融资，可能是因为股价上涨，公司想要筹集资金，昨天投资者们直接将股价压到增发价格附近。这对纳斯达克来说，本来以为英伟达GTC大会能带动硬件行业的新高，但现在看来英伟达的芯片并没有超出预期，加上SMCI的情况，后续纳斯达克的上涨可能要依靠其他公司了。目前走势最强的是微软，逻辑上是AI为各种业务带来增量。A股的逻辑也从硬件转向了应用，后续可以多关注应用层面带来的机会。
